新天然氣發布2018年半年度報告，公司上半年實現營業收入5.34億元，比上年同期增加0.76億元亞美體育app真的假的，同比增長16.64%;實現歸母淨利潤1.02億元，同比減少7.27%。2018年上半年，公司實現每股收益0.64元，加權平均ROE為5.21%我睡過的七個大佬同時找上門，同比下降0.85個百分點。

　　2018年上半年財經消息，，公司收入水平較去年同期增長16.64%，主要原因在于隨著新疆部分地區氣化率的不斷提升亞美，，公司燃氣銷量增長16%至3.3億方。報告期內亞美體育app真的假的，公司歸母淨利潤下滑7.27%，一方面是因為公司新增15億元貸款用以對全資子公司四川利明進行增資機械制造，，導致財務費用由去年同期的-173萬元增至1740萬元;另一方面，銀行理財產品收益大幅減少導致公司本期投資收益降低1134萬元至156萬元。如果剔除財務費用和投資收益的影響，那麼公司18年上半年淨利潤同比增速仍達到20%左右。

　　公司立足新疆，目前已經取得了烏魯木齊及週邊共8個市(區、縣)的天然氣長期經營權，其中烏市米東區、五家渠、阜康市等地區仍在持續推進煤改氣計劃，這些地區的燃氣銷量未來有望進一步提升。此外，高新區特許經營權是公司于2017年新取得的項目亞美體育app真的假的，目前已經逐步開始進行建設，該地區人口總數16.8萬人，18-20年平均每年將為公司帶來新增輸氣量2.17億方，2020年之後該項目平均年輸氣量將達到4.83億方。

　　公司此前發布公告稱將以現金方式收購亞美能源不超過50.5%的已發行股份，收購完成後，亞美能源將成為公司的控股子公司。亞美能源主營煤層氣勘探開發我睡過的七個大佬同時找上門，目前擁有潘莊、馬必兩大優質煤層氣區塊。截至2017年底，潘莊、馬必兩大區塊淨證實儲量分別為31.5億方、11.8億方，概算儲量分別為54.1億方我睡過的七個大佬同時找上門、120.9億方我睡過的七個大佬同時找上門亞美體育app真的假的。潘莊區塊總設計產能為5億方/年亞美體育app真的假的，2017年煤層氣產量5.7億方我睡過的七個大佬同時找上門，產銷利用率98%;馬必一期項目設計總產能10億方/年，17年底仍處于先導性生產階段，全年產量為5828億方，產銷利用率92%。

　　從潘莊煤層氣區塊的發展歷程來看，在2012年潘莊區塊結束先導性生產之後，該區塊逐漸進入規模化生產階段。2012-2014年，由于這一時間段的單井產量低，且排採成本高，因此單位“現金”成本(不含折舊成本)以及單位折舊均隨著產量的提高而下降。進入到2015年之後，潘莊區塊單井產量已經達到較高水平，排採支出較前期有所下降亞美體育，，此時單位煤層氣所需的“現金”經營成本已經基本不變，但隨著產量提高，單位折舊也在逐步減小亞美體育app真的假的。2017年，馬必區塊已經基本完成了先導性生產的階段我睡過的七個大佬同時找上門亞美體育官方app下載，，且已與中石油簽訂了管道銷售協議，因此我們認為馬必區塊即將進入規模化生產階段，參考潘莊區塊的成功經驗，馬必區塊的單位經營成本未來也將隨產量提升而下降。

　　我們認為，隨著公司在烏市米東區、五家渠、阜康“煤改氣”的逐步推進我睡過的七個大佬同時找上門，這些地區未來氣化率將持續提升。另一方面，新增項目高新區未來三年逐步落地也將為公司帶來部分業績增量，我們預計2018-2020年公司的燃氣銷售量將分別達到6.6億方、7.4億方、8.5億方。公司擬收購的亞美能源是位于山西省沁水盆地的優質煤層氣企業，其擁有的潘莊亞美體育、馬必區塊儲量巨大，且馬必區塊規模化生產在即，未來有望復制潘莊區塊的成功經驗，2018年潘莊、馬必規劃產量分別為6.26億方、0.97億方，同比分別增長9.44%、67.24%。另外，煤層氣是我國十三五期間重點發展的非常規氣之一，行業空間廣闊，因此我們認為亞美能源未來幾年的業績增量值得期待。

　　如果假設亞美能源最快2018年9月完成並表，那麼公司2018-2020年的營業收入將分別達到13.24億元亞美體育app官方，、19.92億元、25.24億元，歸母淨利潤將分別為2.91億元、4.04億元、5.24億元。首次覆蓋，給予“增持”評級。返回搜狐，查看更多